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周评:黄金岁终存在非通胀预期牛市

威尔鑫周评:黄金岁终存在非通胀预期牛市 2009年7月10日 威尔鑫首席分析师 杨易君 本周国际现货金价以929.2美元收盘,最高上试932.1美元,最低下探904.7美元,截至周五午盘时分报收912.5美元,较上个交易周下跌19美元,跌幅2.04%,周K线出现一根打破此前三
2009-07-12 00:30  作者:admin 来源:互联网

威尔鑫周评:黄金岁终存在非通胀预期牛市


2009年7月10日威尔鑫首席分析师 杨易君

本周国际现货金价以929.2美元收盘,最高上试932.1美元,最低下探904.7美元,截至周五午盘时分报收912.5美元,较上个交易周下跌19美元,跌幅2.04%,周K线出现一根打破此前三周格局振荡下行的中阴线。

继前几周的失业数据、通胀目标等经济数据反响市场今朝的通胀情感是不须要的忧愁以外,本周系列经济数据再度显示经济的清醒步履能够也没有那么快到来。针对本轮金融危机的活动性堵漏或活动性注入,很多流入了本钱、商品市场,进而构成在经济未见清醒情况下的活动性投机泡沫。缺乏实体经济支撑的泡沫幻灭只是一个时间成绩。近期支撑这类泡沫进一步收缩的来由愈来愈缺乏市场压服力,故虽然本周美元表示依然保持横向振荡格局,但大年夜宗商品在原油价格的大年夜幅回落中开端出现较强调剂迹象。NYMEX近月国际原油期货价格持续几个交易日从最高的73.38美元大年夜幅下跌至60美元下方,创出近7周新低。金价遭到商品市场的拖累也创出自6月初见顶990美元后的调剂新低。且我们经过过程各种迹象断定,美元在阶段性利空经过充分消化后存在阶段性走强能够。故假设商品市场的投机谢幕,和伴随美元的阶段性走强,黄金还有望鄙人半年迎来阶段性或再创汗青新高的跨年度牛市行情吗?

我们认为存在这类能够。虽然大年夜多投资人对黄金市场下半年的牛市基本推导能够是个缺点,但笔者认为,即使下半年在很多时间内美元保持强势格局,黄金依然存在再创新高走牛的能够。我们可以从一些以后的市场逻辑停止推导:黄金ETF在近半年的增仓逾越40%,我想这群管理人即就是一个超经久的计谋牛市构造,也不至于“傻”得过于离谱。即假设金价明显回落,必将再度安慰黄金ETF的持续性买兴。另外,还有一个我们不克不及忽视的身分,中国存在捉住一切有益机会调剂外汇储备的志愿,假设金价进一步大年夜幅回落,必将安慰中国进一步增长黄金储备的行动。另外,一年一度的岁尾黄金花费旺季,在黄金宏不雅牛市格局条件下,对冲基金普通都不会放过借势投机作多的机会。何况,从08年10月以来,他们曾经开端了不错的计谋预备。故假设下半年黄金存在跨年度牛市,但基本不用定是美元的宏不雅升值。这会加大年夜我们关于市场分析与操作的难度。

但从今朝的市场运转态势来看,我们还没有须要过早参与。须要进一步不雅察美元阶段性走强对黄金指引掉效的机会,今朝这个机会还没有浮现。今朝全部黄金市场的接洽关系情况及黄金本身技巧面仍处趋空氛围中。就黄金根本面而言,今朝全部市场仍处于花费旺季,不管首饰需求照样最新表现出的投资需求都显示需求不强的态势,黄金ETF没有进一步增仓,乃至出现小幅减仓迹象。接洽关系市场方面,原油价格的大年夜幅回落,美元在80点上方拒绝进一步下调又构成利空金市的接洽关系情况。技巧面上,如图所示:

半年均线曾在4月金价调剂至860美元邻近构成金价相对支撑,随后反弹虽曾受阻于季度均线反压,但仍迎来了至990美元的部分牛市。随后金价回调至920美元邻近后,持续逾越2周,金价皆遭到季度均线与半年均线的共振支撑,乃至给多头以能够在该共振支撑下构成小双底上升的欲望。但周三金价长阴下行毅然击穿了该共振支撑线,这表示阶段性金价能够进一步堕入复杂的纵深调剂格局。虽然随后的两个交易日金价没有出现进一步加快下跌,但在很大年夜程度上受美元由于中国提议国际储备泉币多元化走弱的提振。全部金市阶段性趋空的内涵还没有取得根本牛市。故虽存在岁终牛市预期,但如今仿佛还不是参与建立多头的好机会。

从资金流向上看,虽然近三周的金市资金流向出现出与世浮沉的无前瞻性指引动摇。但威尔鑫提示投资人必须切记6月11日前的近8个交易日清楚资金流向意图。这时候代,虽然来自COMEX市场中期金多头旌旗灯号异常明显,基金多头持仓也在赓续加大年夜。但威尔鑫来自伦敦市场的场外数据采样显示,对冲基金在950美元上方建立了大年夜量空头,这个空头的能量明显大年夜于当时的多头力量浮现出的增仓表象,这或表现金市资金流向的本质。随后金价振荡下行,在920~945美元区间振荡运转约3周,金价并未明显阔别对冲基金在场外建立的空头本钱。故威尔鑫断言,金价应当还将进一步向下拓展空间。但我们不克不及肯定是面对季度均线与半年均线的共振支撑,金价会否产生多余的反弹过程。之所以称之为多余反弹,是由于我们认为金价反弹以后还将再创新低,而技巧反弹的极限能够在960~965美元,但这个过程终究没有出现,双底宣布掉败,金价破位下行。故在很多时辰,根本面上出现实事求是时,技巧面上各类分析手段会产生抵触时,洞悉市场资金流向的第三只眼可以或许很好掌握金价终究的冲破偏向。另外,我们还须要进一步不雅察基金在黄金期货市场中的大年夜量净多持仓,我们尚不清楚这是进一步打压金价的子弹照样岁终牛市到来前的库存,欲望是后者,这会让我们对岁终行情充斥等待。另外,笔者再度提示一下,很多国际上的大年夜银行,它们既是COMEX市场的场内会员单位,但又是场外做市商。故分析它们的期金持仓构造切忌只看表象,不清除它们很多期金市场的交易是在对冲场外市场的交易,故双方面的资金流向跟踪能够构成误导,这是很多分析人士常常犯的缺点。整体而言,我们认为黄金存在岁终牛市,但基本不该该是通胀预期。不清除金融危机出现新的变种征象,能够被进一步夸大年夜应用。美国花费者信贷背约风险可作为投资人的跟踪线索。但今朝参与机会仿佛不敷成熟。

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